资管新规对理财影响多大：普通投资者门槛没变

原标题：资管新规下，理财产品还能稳赚不赔?

日前，央行等五部委针对资管业务出台统一的指导意见，其中打破刚性兑付等相关内容引发社会关注。“新规实施后，我的理财产品还能稳赚不赔吗?收益会下降吗?”多年来一直购买银行理财产品的北京白领潘女士的疑问，代表了不少投资者的担忧。资管新规，对你我的“钱袋子”影响有多大?

打破刚性兑付，还能有稳稳的收益吗?

提了多年的“打破刚性兑付”，这一次监管动真格的了。指导意见强调，资产管理业务不得承诺保本保收益;金融机构不得以任何形式垫资兑付;凡是刚兑的金融机构将予以严惩。

打破刚性兑付，对投资者来说意味着什么?是否还能有稳稳的收益?其实，刚性兑付在证券、基金领域早已被打破，此次监管新规对一直存在“隐性刚兑”的银行理财影响较大。

新规要求，金融机构不得开展表内资产管理业务。国泰君安分析师王剑指出，这意味着银行将逐步取消保本理财产品，而是以发行大额存单和结构化存款来替代。

业内人士指出，如果保守的投资者是冲着刚性兑付购买银行理财的话，那么今后可能要选择存款、货币基金、国债等相对低风险的投资方向了。

不过，普通投资者对打破刚性兑付也不用过于紧张。“监管的目的是建立打破刚性兑付的制度性安排，这不代表银行理财产品的风险或违约率的上升，对普通投资者来说，银行理财仍是一种低风险、收益率适中的产品。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说。

光大银行资产管理部副总经理潘东表示，新规推动理财产品由预期收益型向净值型转变，已经习惯稳定预期收益的投资者也要转变思维方式，要关注净值变化和收益率波动，这对投资者的专业性提出了更高要求。

投资限制增多，理财收益会下降吗?

除了能不能“稳赚不赔”，很多投资者还关心“能赚多少”。在监管趋严的背景下，投资人的理财收益会下降吗?

“一些理财产品收益率高是因为期限错配，用短期理财投资了长期的非标准化债权资产。但按照新规，不能期限错配投非标，比如三个月的理财只能投资三个月期限的资产，收益率不排除会出现下降。”王剑指出。

曾刚预计，短期内理财市场可能出现增幅、收益率都下降的情况。

“资管产品投资非标的要求提高，会使得资管产品投资非标减少，但通过资产管理人精心的管理，可以为投资人提供风险波动较小、收益较高的投资产品。”潘东说。

投资者门槛明确，三五万元还能不能买理财?

此次资管新规对投资者适当性进行了规定，个人合格投资者的准入门槛设定为：家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。对此，普通投资者心存疑虑：这意味着投资门槛要提高么?以后还能花三五万元买理财产品吗?

“指导意见只是规定了私募投资者的门槛，而对于普通投资者投资门槛并未提高。”潘东说，我国资管产品投资者将分为不特定社会公众和合格投资者两大类，分别对应公募产品和私募产品。此次只是明确了个人合格投资者的准入门槛，对普通投资者的门槛并没有硬性规定。

对此，监管部门特别强调穿透式信息披露，不仅要穿透识别合格投资者，还要求金融机构对募集信息、资金投向、杠杆水平、投资风险等，做到及时、准确、全面地披露。

“对理财产品穿透式的信息披露，可以让投资者更全面掌握产品风险、收益等状况，有助于真正实现‘卖者尽责、买者自负’。”前海开源基金董事总经理杨德龙说。

新华社记者 李延霞 桑彤 吴雨

新华社北京11月21日电