两年期国债期货要来了 可分流当前套保压力

原标题：2年期国债期货合约征求意见

7月18日，中国金融期货交易所就《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(修订征求意见稿)(以下简称《管理办法》)、《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》(修订征求意见稿)(以下简称《交割细则》)、《2年期国债期货合约》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》(征求意见稿)向社会公开征求意见。

上述文件明确，2年期国债期货合约标的为面值200万元，票面利率为3%的名义中短期国债。可交割国债包括发行期限不高于5年，合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债。最低交易保证金为合约价值的0.5%，每日最大价格波动限制为0.5%。交易代码TS。《管理办法》则对2年期、5年期和10年期国债期货的申报平仓数量的确定、平仓数量的分配原则进行了修订，《交割细则》也针对2年期国债期货做出了修订。

业内人士预计，上述系列文件的发布，预示着中金所2年期国债期货即将上市交易，进而补齐了国债收益率曲线的短端部分，有利于构建覆盖短、中、长期的完整的收益率曲线。目前，国债期货只有5年期和10年期两个品种，而同为利率衍生品的利率互换品种则主要集中在1年以内，在中端期限上依旧缺乏有效的对冲利率风险工具。

中金固收表示，2年期国债期货的推出有利于分流国债期货当前的套保压力，并通过发挥国债期货自身的价格发现功能，提升中短端国债收益率定价的精准度，进一步健全国债收益率曲线。中短端国债期货上市后，亦可以使国债期货的期限布局更合理，从而期、现之间的套保和套利策略也会进一步得到丰富，侧面提升现券市场整体流动性。此外，中短端期货品种的引进也将推动信用债市场的发展。