人民币纳入SDR货币篮子 2016年10月1日生效

国际货币基金组织(IMF)于华盛顿时间11月30日宣布批准人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子，决议将于2016年10月1日生效。人民币“入篮”表明人民币获得了国际市场的认可，标志着人民币向国际储备货币的地位又进了一步。

SDR是国际储备资产

SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。SDR创始之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系国家的政府或中央银行需要持有黄金和广为接受的外币，用于在外汇市场上购买本国货币，以维持本国货币汇率。但黄金和美元这两种主要储备资产的国际供给不足以支持当时的世界贸易扩张和金融发展。因此，国际社会决定在IMF支持下创造一种新的国际储备资产。

SDR的持有者可以通过两种方式以其持有的SDR换取IMF成员国的可自由使用的货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排;二是IMF指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用的货币从对外头寸不足的成员国购买SDR。除了作为补充储备资产，SDR还是IMF和其他一些国际组织的记账单位。截至2015年9月，IMF创造并向成员国分配了2041亿SDR(相当于约2800亿美元)。

SDR货币篮子的筛选标准主要有两条：一是货币发行国的出口贸易规模位居世界前列;二是该货币可自由使用。值得指出的是，“资本项目自由可兑换”并不是加入SDR的必要条件。比如：日元在加入SDR7年后才实现了完全自由可兑换。IMF每隔5年对货币篮子进行一次评估，并据此对SDR货币篮子加以调整。

将助推中国金融改革

分析人士认为，人民币最终被接纳加入SDR篮子，成为SDR货币篮子中的第五种货币，这是一种多赢的选择。对中国来说，短期内可增强世界对人民币、中国金融市场和中国经济的信心，促使各国官方机构在其储备构成中考虑增加人民币比重，推动私人机构投资者更多地持有人民币资产，从而扩大人民币在金融交易中的使用。

长期来看，加入SDR还有助于加快中国金融市场改革，让市场因素在金融资源的配置中发挥更大作用，具体可体现在人民币汇率、利率市场化、资本账户开放等，这些将有利于中国经济再平衡。

人民币的加入还将使SDR货币篮子更客观地反映世界贸易和金融体系中主要货币的地位和重要性。在现有国际货币体系下，美元依然独大，缺乏灵活性。人民币加入SDR将增加人民币资产在全球投资配置中的分量，有助于全球投资者平衡资产选择。

人民币获准纳入SDR，它是上世纪80年代以来第一个加入SDR的新兴经济体货币。人民币的加入有利于扩大新兴经济体在IMF的话语权，增强在IMF的代表性。

■百姓生活

未来用人民币就能直接境外购物和投资

为了打破基金组织的疑虑，冲刺人民币“入篮”，央行在今年频繁发力，不仅在推动利率市场化上多次“亮剑”，还进一步提高了中国涉外数据质量和透明度。国务院总理李克强也公开喊话称，人民币被IMF纳入SDR篮子货币，意味着人民币成为了真正意义上的世界货币，也将标志着IMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币。11月13日，IMF总裁拉加德在一份声明中指出，基金组织工作人员经过评估认为，人民币符合“可自由使用”货币的要求。

高层如此费力的推动人民币加入SDR凸显了其对中国社会各个层面的重要作用。渣打银行预计，人民币纳入SDR将在未来5年吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国。此外，人民币“入篮”SDR，长期来看，中国消费者持人民币直接境外旅游、购物和投资的梦想或将实现。

“随着人民币加入SDR，越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来广泛地开展各种交易。这样来看，未来出国购物、旅游等消费都会更加方便。”交通银行首席经济学家连平日前公开表示。

经济学家曹凤岐在接受采访时表示，中国的经常项目已经实现了全面开放，国际贸易中人民币支付的比重不断提升，只是资本项目还没有完全放开。他指出，海外投资等都有可能从人民币“入篮”中间接受益。这在目前的大背景下显得尤为重要。

国务院总理李克强曾表示，中国未来五年在海外投资额可能超越1万亿美元。他表示，中国在未来数年的平均年度经济增长可达6.5%以上，从而为全球带来更多机遇。

人民币加入SDR对外贸企业也有实际性的意义。“进出口商品可采用人民币计价，降低了企业的汇率风险和汇兑成本，提高了进出口企业的效率。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇日前表示。

■人民币

币值将会更坚挺

SDR实质上是成员国央行的外汇储备，因此，SDR篮子货币通常被视为避险货币，获得此地位无疑将增加国际范围内公共部门和私人部门对人民币的使用。

随着国际市场对人民币需求的不断上升，人民币汇率在未来保持基本稳定甚至坚挺的可能性是比较大的。

截至2015年3月份全球外汇储备规模为11.43万亿美元，人民币加入SDR将进一步鼓励全球央行和主权财富基金持有人民币计价资产，由此将提高人民币作为储备货币的地位。尽管人民币加入SDR后不能马上改变国际储备格局，但国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，尤其是在美元加息预期强烈的背景下，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺，减少对自己钱袋缩水的担忧。

另外，人民币加入SDR今后中国人可以更方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想，国外投资者可享受到国内股票、基金、国债等更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。

2014年以来，我国积极推进沪港通、香港与内地“基金互认”落地，后期将加快深港通，并在上海自贸区实现资本项下可自由兑换等改革措施。另外，加入SDR我国国债的吸引力也将大幅加强，并促进我国国债市场的开放，预期海外投资者对我国债券市场的参与度将会提高。

■股市

直接利好或有限

人民币纳入SDR影响几何?对中国资本市场是否有巨大的促进?A股真能迎来“慢牛时代”?

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，“入篮”对人民币汇率短期影响不确定，但中长期有利于人民币走强，进而大大提高人民币的国际地位。一旦“入篮”成功，信号意义重大，表明中国的大国地位被国际社会所认可，这将极大的提升国内外投资者的信心，促使A股出现新一轮上涨，有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。

野村证券分析师刘鸣镝认为，人民币最近的相对稳定，是由于中国政府意欲将人民币纳入SDR篮子。如果在此之后，人民币仍能保持相对稳定的话，投资者对中国股市的情绪将会更加正面。

中信证券研究员胡玉峰则认为，中国基本面不乐观，叠加美联储加息在即，在内部经济增长乏力、外部分流吸引强烈的条件下，人民币加入SDR后难以出现资金大量流入国内资本市场的盛景，因此，对中国股市来说，人民币“入篮”很难称是很大利好。

彭博社认为，人民币纳入SDR对股市的短期影响比较有限。一旦人民币纳入SDR宣布，中国央行可能会减少干预。未来人民币波动会对投资者的风险偏好造成负面影响，伤及中国股市。 据新华社、《经济参考报》等综合整理