大宗商品反转呼声越来越强 供大于求基本面难改

大宗商品第二轮上涨在近日拉开序幕。先是黑色品种，接着又轮到农产品。昨日，棉花、豆粕、玉米、淀粉等农产品大涨，大宗商品整体走势强劲。在近期中国经济数据明显好转的刺激下，大宗商品反转的呼声越来越强。但业内分析师却表示，目前供给仍然大于需求，因此大宗商品的基本面无法得到扭转，反转难实现。

大宗商品两轮上涨

昨日大宗商品走势有所分化，棉花、豆粕、玉米、淀粉等农产品大涨，动力煤异军突起涨停，热卷、焦炭、螺纹、塑料、PP等品种回调，但整体走势依然强劲不改。值得注意的是，尾盘PTA暴力拉升，增仓33万手，业内人士表示或与印度信赖公司的大装置临时停车有关，而棉花的大涨，也对PTA形成利好，后市保持看涨。

事实上，近期大宗商品市场沐浴春风。继3月份大幅震荡之后，本周再次迎来焦炭、焦煤、动力煤和铁矿石轮番涨停的行情，而钢铁行情更是近期大宗市场的明星。华安期货青岛营业部分析师刘青山分析说，第一轮行情主要受益美联储加息进程放缓，国内供给侧改革预期，连续多年熊市超跌等因素所致，出现了触底的强烈反弹格局，而近期的第二轮上涨主要受国内经济企稳，基本面改善的影响所致，形成了集体突破与挑战前期反弹高点的行情。此外，前期疲弱的农产品因通胀抬头，土地资源与人力成本以及化肥种子等成本增加因素，如郑棉与豆粕近期走出旱地拔葱的行情。

基本面未改变

业内认为，大宗商品的第二轮行情需要二季度数据的考验，但场外增量资金跑步入场，整个市场在经济面与通胀增加的背景下上涨态势已经形成，利空出尽，政策春风频吹，大宗期货市场无疑已经成为2016投资新的风口。

不过，经易期货青岛营业部分析师陈丙昆分析认为，从本轮行情炒作热点和节奏看，市场已发生微妙的改变，继续看多风险开始增加，所以近期需要留意上涨行情是否出现终结信号。首先，数据预示经济下滑局面得到遏制企稳，但尚未反转;其次，4月份这次上涨，现货市场采购已经没有3月份积极性，面对持续上涨的价格，市场担忧价格继续上涨的情绪不浓，这与产业处于供给侧改革的阶段相关，因为市场需求尚不能带来额外利润，所以终端需求炒作之后，需求总量相对平稳，因此继续炒作需求的空间受到限制。陈丙昆表示，大宗商品价格上涨符合反弹特征，或价格V形反转，但是基本面并不支持反转，毕竟供给依然大于需求。比如，春节前钢厂减产限产，部分中小钢厂停产导致货源相对紧张，社会库存因市场信心不足规模不大，所以钢铁价格大涨，并不是因为需求旺盛。

建议控制仓位

“就黑色品种而言，黑色行情经过冲顶的大幅震荡之后，接下来投资者的重点应防范价格下跌。”陈丙昆表示，黑色品种的价格继续上涨的压力越来越重，因此，在反弹尚未终结的情况下，继续做多建议投资者务必设置好止损和止盈，防范意外的下跌行情出现。另外，黑色行情之所以如此疯狂，除了炒作产业题材外，大量资金注入是推动行情的一个重要因素，所以在资金充斥的市场机会下，投资者交易务必控制仓位。

刘青山则提到，因空头回补推动，美棉期货振荡收涨。国内方面，棉花库存高企，抛储预期及下游需求未出现明显好转，郑棉长期维持偏空思路不变。短期棉花现货市场价格出现止跌企稳，交易所仓单偏低、国储抛储轮出细则迟迟未公布，抛储推迟预期带来补库需求，短期供应紧缺预期推动期价强势反弹。 (记者 王婷)