国债利率破“2”线上秒光 线下或可“捡漏”

原标题：国债利率破“2”线上秒光线下或可“捡漏”

6月10日，2025年第三期和第四期储蓄国债（电子式）正式发行，两期国债票面利率较上一期均下调30个基点（BP），标志着储蓄国债利率正式进入“1时代”。尽管利率下调，但国债销售热度依然不减。发行当天，青岛多家银行线上额度迅速售罄，而部分线下网点尚有剩余额度可购，该批次储蓄国债（电子式）发行至6月19日。

国债利率下行进入“1时代”

根据财政部公告，本次发行的第三期储蓄国债（电子式）期限3年，票面年利率1.63%，最大发行额250亿元；第四期储蓄国债（电子式）期限5年，票面年利率1.7%，最大发行额250亿元。相比于4月10日发行的第一期和第二期储蓄国债（电子式）分别下调了30BP，这也是今年储蓄国债票面利率的首次下调。这代表着，储蓄国债利率踏入“1时代”。

以投资10万元计算，购买本次发行的3年期和5年期国债，到期收益分别为4890元和8500元。

储蓄国债利率近年来呈持续下行趋势，从2019年的“4时代”一路走低。仅2024年，便经历了两轮调整，最大降幅达30BP：2024年9月发行的第七期和第八期储蓄国债（电子式）均较上一期下调20BP，11月发行的第九期和第十期储蓄国债（电子式）分别又下调25BP和30BP。

20家银行线上线下同步销售

本次储蓄国债（电子式）发行由青岛20家银行承销，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、中信银行、华夏银行、光大银行、青岛银行、青岛农商银行、浦发银行、兴业银行、平安银行、民生银行、河北银行、北京银行、浙商银行、广发银行。

发行当天上午10点左右，多家银行的手机银行和网上银行渠道即显示额度已售罄。然而，部分银行的线下营业网点仍有额度。平安银行青岛某客户经理表示：“国债依然是老年群体的心头好，咨询和购买的多为中老年人，线下额度还有10%左右。”

交通银行青岛某网点工作人员称，截至6月10日下午，该行线下网点3年期国债尚有约1200万元额度，5年期国债剩余约1900万元额度。青岛农商银行城阳区一家支行工作人员则表示，该行额度是青岛所有承销行中最多的，截至当日下午3点，3年期额度剩余约7000万元，5年期剩余约3000万元。

针对有意购买储蓄国债的投资者，有银行工作人员建议，除了国有大行，可以多关注中小银行的线下营业网点，或有机会“捡漏”剩余额度。

相对收益优势支撑国债热度

对于国债利率下调但销售依然火爆的现象，青岛大学经济学院副教授李蒸蒸分析认为，这由双重因素共同作用：一方面，在当前股市波动加剧、信托产品风险暴露的背景下，兼具高安全性、收益稳定性和国家信用背书的储蓄国债，依然是低风险偏好资金的“避风港”，避险需求主导；另一方面，市场对利率下行已形成共识，与存款产品横向对比，储蓄国债在收益上仍具优势。

这种相对优势在近期存款利率下调后更为明显。5月下旬，六大国有银行相继下调人民币存款利率，导致一年期定存利率跌破1%，3年期和5年期定存利率甚至出现倒挂。

以6月10日工商银行App信息为例，该行3年期整存整取利率最高为1.5%，起存金额需达到20万元，5年期最高仅为1.3%。对比之下，新发行的储蓄国债3年期利率为1.63%、5年期为1.7%，分别高出工行同期限存款利率13个基点和40个基点。

虽然部分存款利率相对较高的中小银行也进行了调整，且有个别产品利率高于新发国债，如兴业银行、广发银行3年期定存利率可达1.75%，5年期可达1.8%；齐鲁银行新客专享3年期定存利率可达1.85%。但储蓄国债凭借其国家信用背书和稳定性，对于追求安全稳健收益的投资者而言，其综合吸引力依然显著。

家庭财富增值策略大调整

面对当前利率持续走低的环境，家庭资产的保值增值成为普遍关切。青岛银行振华路社区支行理财经理王迪表示，家庭资产配置需兼顾流动性、稳健性和成长性。她说，虽然定存利率走低，但其作为资产配置“稳定器”的作用依然关键，建议配置比例占家庭资产的10%至30%。

其次，保障日常运转的资金，预留家庭资产的 10%至15%，覆盖衣食住行、水电费等短期必需开支的钱。这部分钱不宜闲置，可灵活配置“青银天天开薪”等高流动性短期理财产品，确保随时可取，让资金在等待支付期间也能产生效益。

对于近3年暂无明确用途的资金，可配置3年期、5年期定期及大额存单，约占家庭资产的25%至35%。王迪建议，如若可以接受市场波动，可投资股票型基金、混合型基金等。在低利率时代，股市和基金市场可能会有更多的机会，但需注意的是，投资这些产品需要具备一定的专业知识和风险承受能力。“我们可以选择一些优质的指数基金，采用定投的策略，长期坚持下来，有望获得较为可观的收益。”王迪说。

最后，是占比25%至50%的“未来储备库”。这部分资金专为养老、子女教育、医疗及财富传承等刚性未来需求而规划。王迪提醒，在低利率时代，配置具有储蓄性质的年金险等保险产品尤为有效，它们能提供稳定的长期现金流，帮助锁定长期收益，抵御利率下行风险。

“家庭资产配置不是‘一刀切’，每个家庭需根据自身所处的生命周期及收入负债等情况，咨询专业理财经理定制方案。”王迪补充说。

其他受访业内人士表示，债券基金确实是低利率时代追求稳健投资资金的重要配置标的。

今年以来，监管部门鼓励支持发展指数化投资，推动建立ETF快速审批通道，同时银行间市场与交易所市场的互联互通政策深化，增强了债券ETF的市场流动性和吸引力。在当前市场环境下，低波资产需求旺盛，吸引了大量个人投资者和机构投资者。此外，从产品自身竞争力来看，债券ETF管理费率低，交易透明且流动性强。

数据统计，截至6月9日，年内新成立债券基金共有107只，合计募集规模达2048.96亿元。其中，有14只债券基金募集规模均在50亿元及以上，惠升和盛纯债、民生加银恒悦债券等基金募集金额均超59亿元。

除了发行节奏的加快，近期债券基金还吸引了大量资金，债券ETF规模持续增长。截至6月6日，全市场29只债券ETF总规模已突破3000亿元。海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF等9只债券ETF单只基金规模均超100亿元。

目前，市场上共有债券基金3842只，九成以上产品年内实现净值增长。其中，1304只基金在6月份净值创下历史新高，占比达33.94%。　　　　　　  徐 晶