日前，中国外汇交易中心网站公布了《中国人民银行金融市场司关于做好部分合格机构投资者进入银行间债券市场有关工作的通知(银市场 [2014]43号)》(以下简称《通知》)，决定重启农村金融机构和四类非法人投资者进入银行间债券市场的相关工作。
有市场分析人士对记者表示，虽然在标准上与此前没有根本的不同，但乙类户的覆盖范围却扩大了。与此同时，在某种程度上也可以说，这是为了契合北金所(北京金融资产交易所)交易平台开通以后对市场扩容的需要。在更多投资者加入的情况下，北金所的交易量、市场份额会更大，交易也会更加活跃。应该让乙类户做大市场，占最大的比重，成为整个市场的中坚力量。
农村金融机构或催生可观流动性
实际上，央行金融市场司于11月28日就印发了上述《通知》，12月1日，中国外汇交易中心(即：全国银行间同业拆借中心)正式对外公布。《通知》指出，所谓部分合格机构投资者，是指申请并符合条件进入银行间债券市场的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等农村金融机构(以下简称农村金融机构)，信托产品、证券公司资产管理计划、基金管理公司及其子公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司资产管理产品等四类非法人投资者(以下简称四类非法人投资者)。
根据《通知》，央行上海总部金融市场管理部应当按照规定办理农村金融机构和四类非法人投资者进入银行间债券市场的备案工作。“此次乙类户重启，新加入了一些非法人投资者。虽然在标准上与此前没有根本不同，但覆盖的范围却扩大了。”东莞银行金融市场部分析师陈龙对记者表示。“这些农村金融机构的风控水平还达不到甲类户的标准，但可以开通乙类户，进入银行间债券市场。尽管单个农村金融机构都较小，但这些金融机构的数量庞大，如果他们都能进入银行间债券市场，所能产生的流动性还是很可观的。”陈龙表示，在严格的监管下，这些新开的乙类户不太可能再进行放大交易;而对存量的乙类户，比如投资公司，就没有太多的限制，可以维持此前“一对一”的交易机制。
业内专家：乙类户应成为市场中坚
实际上，早在11月3日，中国银行间市场交易商协会就发布了《关于非金融机构合格投资人债券交易有关事项的公告》等多份通知，全国银行间同业拆借中心、上海清算所、北金所随后也分别发布了相关通知或文件。此外，《人民银行金融市场司关于非金融机构合格投资人进入银行间债券市场有关事项的通知》(银市场[2014]35号文)也于当日公布，“非金融机构投资人交易平台”正式上线，“丙类户”借道北金所重返银行间债券市场。据悉，12月1日公布的《通知》明确指出，为促进市场合理分层、提高市场交易效率，全国银行间同业拆借中心应为相关投资者试行与做市商或尝试做市机构以双边报价和请求报价的方式达成现券交易提供服务。“个人认为，债券市场的分层，就相当于根据投资者的体量、投资能力、风控能力，做成类似股票市场的二级、一级半和一级市场，其中，做市商这一层就相当于一级半市场。”陈龙告诉记者，而债市的扩容，肯定会使得整个市场有更好的发展，甲、乙、丙类户的体量都会越来越多。但从交易规模上来说，整个债券市场应该是橄榄形的。也就是说，应该让乙类户做大这个市场，占最大的比重;虽然乙类户也有一定的局限性，但是相对于丙类户还是有明显的便利性，应该成为整个市场的中坚力量。
陈龙表示，此前制度设计有些不完善的地方，这不利于金融市场的发展，而现在正朝着完善的方向发展，这就有利于控制市场风险，也有利于获取正常回报率的投资者，整个市场的发展会步入良性循环。 (每经)
新闻延伸
五方面加强金融基础设施建设
银监会副主席阎庆民日前表示，要把金融基础设施建设作为一项先导性、战略性、全局性的工作。金融基础设施建设需要长期不懈的努力，必须早谋划、早布局、早推进，使金融机构更好地为实体经济服务。
阎庆民认为，随着金融改革加速深化发展，我国金融基础设施建设亟需加快提速。他提出，要从五个方面加强金融基础设施建设，一是构建良好的金融法制体系，健全完善的法律法规体系。自1995年实施的《商业银行法》、《担保法》、《票据法》等金融法律法规已经历了20多年，因此随着近几年金融改革、金融创新步伐的加快，需要加快修订相关法律法规。此外，需要健全法律机制的配套，如仲裁机制的完善等。
二是消除多余的市场壁垒。比如当前的登记托管、支付清算等领域都是碎片化运行，下一步需要整合相关金融领域，消除金融体系内多余的业务领域壁垒。
三是营造健康的社会信用环境。
四是搭建稳健的支付清算体系。互联网技术的飞速发展使得在原有支付清算基础上提出了更高的要求，如远程支付等。
五是保证安全的科技信息系统。一方面要提高核心技术的研发，我国金融机构核心的科技系统基本是引自国外，自主研发的系统较少，这对保护金融机构科技信息提出挑战。另一方面要提高客户信息的保密度，防止客户信息泄露等事件的发生。 (中证)
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