大盘指数持续上行，但一众小散却被套牢。这事看起来像则笑话，实际上却是近期行情的真实写照。昨日，沪深指数强势整理，在银行股集体起舞的行情下，沪指最终以上涨0.61%收盘。但纵观两市，却有2000多只个股下跌，近300只个股跌停，悲惨程度堪比“5·30”。对于后市，市场呈现出较大的分歧，有分析师认为后市将持续“二八分化”现象，沪指仍会上行;但也有不少券商人士称，目前A股已如上涨强弩的末端，随时面临行情结束。而不管未来是上是下，A股迎来一场较大幅度的调整或在不远处。
盘面
两千多只个股下跌
昨日早盘，两市开盘不一，沪指高开而深成指小幅高开。开盘后，银行、保险高开上行，特别是银行股急速走高，推动指数上行，但券商股急速跳水，指数保持震荡。创业板继续走低，盘中暴跌超5%，两市超百只个股跌停。午后沪指快速下挫，而后随着券商股拉升而触底回升，金融股再度强势上行，而题材股呈现整体暴跌局面。截至收盘，沪指报3127.45点，涨幅0.61%，成交6244亿元;深成指报10608.51点，跌幅0.18%，成交3077.96亿元。值得注意的是，创业板指报1517.93点，跌幅高达4.94%。
盘面上，个股一片狼藉，两市下跌家数超2000家。其中，有276只非ST个股跌停，跌幅超过5%的个股一共1249只;两市共有29只非ST个股涨停，共72只个股涨幅超过5%。两市中，船舶板块集体跌停，35个板块跌幅逾5%;仅银行、煤炭、保险、电力板块上涨。对于银行板块集体拉涨的原因，消息面上，上周，申万银行指数上涨11.1%，沪深16家上市银行全部出现上涨。市场分析人士认为，上周传出的《商业银行法》修改、以及央行MLF(中期借贷便利)续作对板块利好有限，属于“炒冷饭”，资金面因素仍为主因。
分析
注册制利空小盘股
昨日题材股全面杀跌，业内总结认为，导致如此极致的 “二八分化”行情的原因是多重的。东北证券青岛营业部投顾陈建林表示，题材股大跌与注册制等利空有关。注册制或在明年下半年推出，这将直接拉低小盘股估值，从而令题材股价值回归。此外，目前正值打新季，本轮新股申购将达2万亿以上，资金的大幅流出直接令估值高企的题材股重挫。光大证券青岛营业部投顾国龙则补充说，上周五证监会出手打击操纵股价，昨日18只被查的股票均暴跌，其中13股跌停，严重打压了题材股的士气。而且临近年末，年报的纷纷出炉将促使估值虚高的小盘股进行挤泡沫。
“新增资金青睐权重，而蓝筹股的赚钱效应，极大分流了小盘股资金。”中信证券嘉定路营业部投顾戴正旭表示，昨日盘面出现了离奇的一幕，银行股暴动带动沪指上摸再创年内新高，但指数的暴涨难掩个股的颓势，九跌一涨跌停潮涌现。在这样的奇特盘面的背后，市场对政策面上的预期出现变化或是导致此现象的关键。本轮蓝筹带动股指大涨的行情受政策推动明显。股指、蓝筹的上涨，有为改革铺路的预期在内。在这种背景下，打击违规操作是净化市场环境，为股市的发展保驾护航，但更明显的对大盘有直接作用的就是不能让那些违规操作、异常上涨的 “妖股”分流了目前聚集在蓝筹板块当中的资金，对眼下的走势产生不利的影响。因此，昨日大盘出现这样的背离分化走势。
后市
大盘上行压力加大
对于后市，券商的看法分歧较大，“二八分化”进一步加剧和上涨行情已到拐点是两种比较主流的声音。搏差顾问团顾问沈琦就认为，昨日两市股指呈强势整理走势，而个股的下跌已经不能用回调来形容：市场出现类似“5·30”式杀跌，甚至从某种程度上观察杀跌力度超越“5·30”。可以认为，下半年以来这波行情对于大部分个股来说已经画上句号。个别个股走势虽然潜力尚存但应该属于高空走钢丝行情，除银行、保险、电力、钢铁、煤炭、油及公用事业等大象，尤其是超级大象外，其余品种投资者应警惕可能或已经明显进入熊市周期的风险。综合而言，指数型牛市指数很美丽个股很悲催。
光大证券在昨日收盘后发布观点称，在流动性堰塞湖泄洪的背景下，股市上涨的“强弩”已经接近其末端。债券市场已经感受到了流动性收紧带来的负面影响，收益率已明显上行。股市则暂时还享受着货币政策放松预期的驱动，并未像债市那样灵敏地对流动性变化做出反应。不过，银行间市场恐怕已经进入了“更紧平衡”的状态。而出于对金融加杠杆的警惕，货币政策接下来的放松也更可能以刺激信贷这种给堰塞湖“泄洪”的方式推进。从这个角度来说，股票牛市恐怕已接近尾声。
齐鲁证券香港中路李艳也表示，大盘股指拐点已到。目前一些媒体及机构开始集体唱空题材股，使得小盘股恐慌气氛弥漫。但观察目前的盘面，券商已经连续4个交易日资金呈净流出状态，让人不得不产生怀疑主力故意为之以便逢低进入中小盘股，从而实现风格转换。眼下券商股在高位，再次带动指数向上不现实，只有银行还能充当蓝筹先锋。虽然银行11月才开始有动作，上涨动力还未完全释放，但仔细分析，沪港通开通以来银行经过了连续上涨，目前A股的银行已经超过了H股的银行定价由折价转变为溢价，说明已经不具备沪港通开通前的低估值优势，那么银行的上涨还能走多远就可想而知了，银行券商不率领，指数还能走多远?
操作
警惕回调多看少动
尽管对于大盘后期涨跌的市场研判出现分歧，但持续大涨的股指存在回调风险却得到一致认可。中信证券嘉定路营业部投顾戴正旭认为，本周新股冻结资金将陆续解冻，考虑到本轮冻结资金达历史之最，近期市场再度强势连涨，资金解冻后回流二级市场的概率较大，因而后续市场有望再度获得资金推动而有所表现。但同时，近期市场波动明显加大，盘中急跳水屡见不鲜，警惕盘中大幅震荡风险。因此，操作上建议投资者近期宁愿多看少动，尤其对于那些估值较高，后期并无业绩支撑的个股，要果断选择离场;短期涨幅较大的中字头标的，其涨幅整体已经超过100%，不建议继续追高买入，反而有明显补涨要求的低估值蓝筹可以尝试性地短线操作，但若交易能力不强，建议观望为好。
齐鲁证券李艳的建议是，目前在小盘股大跌时，投资者不必跟随杀跌，可以采取反向操作。另外投资者可以继续关注三低蓝筹，比如煤炭、化工里的低价滞涨股。
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