国企改革将全面展开 中小盘股业绩难持续兑现

进入2015年以来，沪指稳居3300点上方。东吴基金认为，2015年需要警惕股指在大幅上涨之后面临的经济基本面回调压力，总体看好中、大盘蓝筹股投资机会，将以“按风索骥”的方式，来寻找降息、改革驱动风潮之下的优良投资标的——如券商、保险等大金融板块;银行股的估值修复行情;拉动经济增长的军工和环保等新兴产业;高铁、核电等“一带一路”战略受益者，以及体育、移动互联网、农业信息化等新需求导向下的投资机会。

对于当前市场的蓝筹与成长风格焦点之争，东吴基金认为：如果从投资安全性和确定性角度考虑，2015年还是相对更为看好中、大盘蓝筹。理由在于2015年国企改革将在各行业及公司中全面展开，引入战略投资者、高管股权激励、员工持股计划乃至大股东增持，各方“真金白银”的投入和利益绑定，将增加后续通过资产注入、并购或者转型来做大市值的确定性。相对而言，近两年以“代表未来发展方向的新兴产业”之名大幅上涨的部分中小盘股，业绩难以持续兑现，而估值并不便宜甚至处于高位，因而蕴藏的较大风险。

从投资节奏看，东吴基金认为，一季度股市可能存在以下几大回调风险：一是经济数据及上市公司2014年度和一季度业绩预期不理想;二是美元加息预期加强，可能在短期对中国造成国际资本外流的冲击;三是改革预期催生的牛市快速行情已经上涨了两个季度左右，市场存在修整的需要。 (和讯)