期待已久的股票期权正式开闸。证监会新闻发言人邓舸日前表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。
业内人士表示，四类股票有望受益股票期权的推出，包括券商股、期货公司或参股期货类个股、开发交易软件类个股、被选为股票期权标的个股(如上证50成份股)。
齐鲁证券分析师表示，股票期权与股权分置改革时出现的权证类似，具有T+0、有到期日等特点，波动性更大，风险也更大，一般被认为有助于标的活跃。
上证50ETF期权2月9日上市
重量级的金融衍生产品股票期权正式开闸。1月9日，证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》及证券期货经营机构参与交易试点指引等配套规则。证监会新闻发言人邓舸日前表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。
邓舸称，股票期权包括以单只股票的期权和ETF期权，均是国际资本市场重要的期权品种，具有其他期权无法替代的产品，目前50多个国际资本市场，除了沪深交易所外均有期权产品，在我国试点股票期权，有助于完善价格发现，有利降低市场波动，培育机构投资者提升行业竞争力。
个人入市门槛50万
此前，上交所于2014年12月5日已经发布《股票期权试点交易规则征求意见稿》，来自上交所的征求意见稿显示，个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：首先是证券市值与资金账户可用余额合计不低于人民币50万元;指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者具备6个月以上的金融期货交易经历。或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历;具备期权基础知识，通过认可的相关测试;具有相应的期权模拟交易经历;具有相应的风险承受能力等。
期权合约的到期日为到期月份的第4个星期三，该日为法定节假日、休市日的，顺延至下一个交易日。期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。其中，9:15至9:25为开盘集合竞价时间，14:57~15:00为收盘集合竞价时间，其余时段为连续竞价时间。
期权交易实行做市商制度和投资者适当性管理制度。期权做市商对上交所挂牌交易的期权合约提供双边持续报价、双边回应报价等服务，并对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。
期权交易的申报数量为1张或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为10张，市价申报的单笔申报最大数量为5张。期权交易实行价格涨跌幅限制，申报价格超过涨跌停价格的申报无效。上交所交易主机于每日日终，对同一合约账户持有的同一期权合约的权利仓和义务仓进行自动对冲。
期权竞价交易实行熔断机制。连续竞价交易期间，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨或者下跌超过50%，且价格涨跌绝对值大于该合约最小报价单位5倍的，该合约进入3分钟的盘中集合竞价交易阶段;盘中集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易。
股票期权提升正股活跃度
机构普遍认为，作为具备高灵活性的金融衍生品，股票期权有利于金融市场向多元化与纵深化发展，能显著提高现货市场流动性。
期权主要分为看涨和看跌两大类。从海外经验看，股票期权推出后，往往对标的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能吸引大量投机资金参与，随之带来了较多套利机会。机构投资者是套利交易的主要参与者，寻找期权套利机会必须配置正股，正股交易活跃度因此得到提升。
券商人士表示，股票期权是对融资融券业务的重要补充，尤其是融券。目前很多券商的券源有限，“一券难求”的状况经常出现，但股票期权不存在这样的问题，可以更好地满足投资者的做空需求，同时增加券商的收入渠道。在推出初期，股票期权的流动性提供者将以机构为主，股票期权更适合机构对冲风险或进行套利。 (综合)
股票期权：杠杆巨大的“股市彩票”
股票期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
股票期权与A股投资者熟悉的权证相似，但又不完全一样。股票期权的供应量理论上可以无限大，故不存在疯狂投机的可能，具有较高的投资价值。股票期权能够以小博大，具有彩票属性，推出后将成为投资者追捧的对象，但也容易让散户投资者亏损累累。
说股票期权将成股市彩票，是基于其巨大的杠杆比例，例如当股指在2300点附近交易的时候，假如有年底交割的ETF期权，行权价对应指数在2500点，那么该期权的市场价格可能会非常便宜，甚至低至0.1元，当股指上涨至3000点之后，该期权价格可能会上涨至1.5元甚至更高，投资者可以获得14倍以上的投资收益，这是购买指数基金和股指期货无法比拟的，其彩票的属性得以体现。
但是股票期权并非没有风险，甚至理论上风险更大。例如一个指数基金投资者、一个融资融券投资者、一个股指期货投资者，还有一个股票期权投资者，他们比赛谁先把钱全部亏光。指数基金投资者历尽千辛万苦，最多只能做到亏损严重，却永远也无法把钱亏光;融资融券投资者必须要寻找到连续跌停还不能打开跌停板才能办到;股指期货投资者需要做反方向，还得赶上股市突然下跌，期货公司来不及平仓方能亏光;但股票期权投资者则很淡定，都买成期权，然后只要股市不涨不跌，时间一到，钱就赔光了。这正是期权的风险所在。
两类跨境股票基金获准T+0
自1995年1月1日境内资本市场开始取消股票T+0交易20年以来，股票型产品实行T+0(当日买进、当日卖出)终于迎来“破冰”。
上海证券交易所(上证所)和深圳证券交易所(深交所)1月9日发布通知称，经中国证监会批准，决定对跨境交易型开放式指数基金(ETF)和跨境上市开放式基金(LOF)实行T+0(当日买入、当日卖出)交易。上述两类基金将于1月19日开始施行T+0。
这是境内资本市场首次实现股票型基金T+0交易。境内资本市场自1995年1月1日开始取消股票T+0交易，改为T+1交易(即当天买，下一个交易日才能卖)，境内证券市场股票产品告别T+0交易规则已有20年时间。
所谓跨境ETF，是指由国内的基金公司发起设立，在境内证券交易所上市的ETF，其标的指数为海外指数，基金持有的证券资产主要托管在海外，而基金份额在国内进行申购赎回和交易。而跨境LOF是指，在境内证券交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金，其投资标的亦为海外市场。
跨境ETF历史不长。2012年7月9日，国内首次发行了跨境ETF产品，即华夏恒生ETF(159920)和易方达恒生中国企业ETF，两产品于2012年10月22日分别在深交所、上证所上市交易。
此前，上证所、深交所对债券、债券交易型开放式指数证券投资基金、黄金交易型开放式证券投资基金、上市交易的货币市场基金、权证等品种实现了T+0交易，但T+0并未对股票或股票型基金放行。
证监会称，放行跨境股票基金T+0交易，有助于改善存量产品流动性和定价效率，促进跨境基金的发展，并且有助于维护市场公平和保护中小投资者权益。对跨境ETF和跨境LOF实行T+0，一定程度上可以解决参与境外市场投资的中小投资者面临的交易制度不公平问题。
港股大蓝筹可以这样玩——易方达H股ETFT+0指南
第1财金记者李冬明报道 根据上交所1月9日收市后发布交易指引，1月19日起素有“小港股直通车”之称的易方达H股ETF(代码：510900)可实行T+0当日回转交易。这是A股市场首次实现股票ETF的T+0交易。
此前，在沪深交所交易的黄金ETF、债券ETF和货币ETF已经实行T+0交易，而股票类ETF一直没有实现T+0。相比A股ETF仍然不能T+0交易，跨境ETF在T+0后将会极大吸引市场目光。在此次一同获批的4只跨境ETF中，3只都是欧美指数ETF，盘中交易时间也与A股不一致，只有易方达H股ETF与A股市场密切关联，对关注境外市场的投资者来说操作性更强。
掘金大蓝筹的洼地
H股指数是大盘蓝筹概念，与时下A股热炒的大盘蓝筹主题正好吻合。H股指数成分股与上证50的权重重合度高达85%，权重股包含多只银行、券商、保险股。易方达H股ETF紧密跟踪H股指数，2014年三季报显示基金前十大重仓股为中国银行、工商银行、建设银行、中国石油、中国石化、中国人寿、中国平安、农业银行、神华能源和中国电信，这些公司对应的A股，均是近期国内市场上响当当的领涨先锋。
H股相对于A股存在一定的价值洼地，这是H股预期向好的一个重要基本面因素。据媒体报道，近期在机构投资者中具有广泛影响力的安信证券首席经济学家高善文，开始呼吁关注被严重低估的香港H股。2015年伊始A-H股溢价指数连续创新高，以中国石油、工商银行、建设银行等市值最大的20家A-H公司为例，自沪港通启动以来，A股平均涨幅超过六成，而其H股平均涨幅仅超过二成。截至1月9日，H股指数成份股中A股相对于H股平均溢价率仍高达37%。权重股里面中国交建、中国中铁、中国石油、中信证券、海通证券等H股较A股便宜近半;民生银行、交通银行、新华保险、中国人寿、中国南车、中国北车等H股较A股便宜30%左右。
抄底资金加速进场
由于投资价值已开始被机构重视，近期H股ETF的投资热度明显升温。近日二级市场价格已从折价变为溢价，最近三个交易日的平均溢价率约3%以上，日均交易量逐日放大，并且上交所数据显示，近期H股ETF规模迅速翻番。盘中种种迹象都显示出投资者借道H股ETF掘金港股的意愿明显增强。
自去年4季度以来，易方达H股ETF涨幅一直领先。银河证券数据显示，H股ETF在2014年的净值增长率为13.60%，而同期香港恒生指数的年度涨幅仅为1.23%，H股ETF大幅跑赢大市。
从交易机制效率看，T+0交易是海外主要证券市场普遍采用的交易制度，跨境ETF由于投资标的大多实施T+0交易，跨境ETF实施T+0交易更加符合投资习惯，使其投资价值进一步提升。跨境ETF实施T+0交易后，投资者可以在成交当日内交收前全部或部分卖出，使单笔资金可单日多次循环，极大地提高了投资者的资金周转率。借助资金当日回转的机制，为偏好于日内高频交易的投资者带来了境外ETF投资新玩法。
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