巴菲特价值投资适用于中国 选对行业是关键

股神巴菲特一年一度的股东大会，吸引了全球投资者的目光。因为，长久以来，巴菲特致股东的信都被价值投资者视为“投资圣经”。今年，巴菲特在股东会上分享了怎样的投资经?又将带给投资者哪些思考呢?据悉，巴菲特分享了炒股经验，他认为买股票需要坚定思维。对此，岛城资深财经人士认可其观点，不过也提醒投资者买股需要细致研究，长期持股更要选对行业。

今年说了啥：

买股票需要坚定思维

北京时间，5月1日晚10时30分，巴菲特股东大会如期开始，巴菲特和黄金搭档芒格亮相。随后，在回答提问时，巴菲特关于投资的金句让投资者受益匪浅。当时有提问说：“现在的孩子已经开始研究股票，可不可以将您的理念传播给孩子们?”对此巴菲特回答说：“不用羡慕别人，所谓百万富翁其实没有什么秘密的。只要自己想一下哪些东西是有道理的，具备坚定的思维，不是看哪个股票涨了你就去买。”

投资的事情人人关注，提问不多次涉及到股票问题，巴菲特也都坦然回答，在第二次回答股票问题时他说：“在微观经济上我们知道的并不比别人知道的多。我们买股票就是买生意，我们会提前做很多研究，不因为兴趣而做任何决定。经济中宏观和微观，宏观是不能左右的，微观是我们可以做的。我非常注重细节。我们在做自己喜欢的工作，就像在看棒球一样。以前做的结论就不要后悔。”

对于成功的关键，巴菲特提出要“自我控制”，他说：“其实我一生都在观察哪些东西可以进行商业运作，你要了解哪些事情是自己可以做到，哪些是无力做到的，这并不复杂，你不需要有很高的智商来进行投资，但必须有情感的控制，很聪明的人有时候会做一些很愚蠢的事情，避免自我摧毁就好了。”

另外针对提问，巴菲特还指出，其不认为自己能预测原油或其他大宗商品的价格，也从来不会基于这些预测做任何交易决定。

巴菲特和A股：

押注比亚迪赢得大回报

巴菲特和A股有着不解之缘。在去年股东大会上，他就谈到了A股。当时，有中国的投资者提问说：“您觉得价值投资能广泛适用于所有的市场吗?其中包括中国市场吗?”

对此，巴菲特回答道：“投资原则不会在国境线上止步。”当时其进一步分析说：“如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。”

而巴菲特在中国股市有过一些成功投资。在2002年和2003年，伯克希尔哈撒韦公司累计斥资4.88亿美元买入中石油1.3%的股权。当时有人曾一度质疑这一投资，因为中石油的油田开发已是强弩之末，而且它拥有40万名员工，成本高居不下。由于油价上涨和新油田的发现，中国石油股价大幅上扬。到伯克希尔哈撒韦公司在2007年出售这部分股权时，中国石油的市值已高达2750亿美元，这让伯克希尔哈撒韦公司大赚36亿美元。

另外一笔投资则是对比亚迪的。2008年，其副手芒格向巴菲特推荐了中国汽车动力电池制造商比亚迪。他说，比亚迪的CEO王传福是以前从未见到过的人才。2008年末，伯克希尔哈撒韦公司以2.3亿美元收购了比亚迪10%的股权。芒格后来说，他认为电动汽车的普及所需要的时间比许多人认为的要长，但他表示对王传福有充分的信心。而他和巴菲特的这份信任也获得了回报。六年后，伯克希尔哈撒韦公司至今仍持有比亚迪10%的股份，现在价值近18亿美元。

岛城财经人士：

中长期选对行业很重要

“巴菲特的价值投资理念永远不会过时，是放之四海而皆准的理念。”昨日，岛城资深财经人士、青岛大摩投资董事长李成武受访时说。在他看来，价值投资也是一种中长期投资方式，这对投资者要求更高，一定要选对行业，否则到头来可能“竹篮打水一场空”。

李成武举例说，四川长虹、中国石油等都曾被投资者追捧，但后来由于种种原因，这些股票股价均大幅度下滑。“假设投资者一直抱着长期投资的理念，而不注意判断行业及企业发展趋势，这样就会导致自己投资严重亏损。”李成武表示，但他也不提倡投资者频繁追涨杀跌，过分短线操作，单只股票没有较长时间的积累投资，很难实现较高收益。如今，互联网蓬勃发展，行业转型非常快，以前都青睐重资产行业，如今轻资产行业很盛行，所以没有一劳永逸的常青树行业，这就需要投资者密切关注行业发展，买股前要做大量细致的研究。

岛城知名私募人士沈琦也认可巴菲特的投资理念，他表示，巴菲特是全球公认的投资大师，其近期敢于承认投资石化加工的失利这是大师所为，巴菲特投资比亚迪起初大多人看不懂，但目前看新能源汽车的盈利性正在增强。

在中泰证券青岛香港中路营业部投资顾问李艳看来，巴菲特的价值投资同样适用于中国。“先看一组股价业绩与价格相关性的数据：持股3年时，相关系数为0.131-0.360;持股5年时，相关系数为0.374-0.599;持股18年时，相关系数达到0.688。”李艳说，从上面这组数据可以看出，持股3年股价对公司业绩所表现出来的是弱相关性，即使持股达到了18年，股价反映其真实业绩的概率也就在70%左右。

李艳表示，这组数据告诉我们两点。一是肯定了价格围绕内在价值波动，长期来看，股价会逐步趋于内在价值，符合巴菲特价值投资观点;二是进行长期价值投资，股价也未必能反映出其真实内在价值，因此除了对所投资的企业选择有较严格标准外，还需考虑国情、考虑行业变化以及公司本身业绩可能发生的变化。 (记者 锡复春)

谈中国经济

中国已找到释放自己潜力的道路

今年，巴菲特再度对中国经济表态，其和以往一样都看好中国。巴菲特说：“中国政府对于处理经济转型与改革，经验和知识肯定比我多，我对中国的长远发展有信心，中国的发展随着时间推移会越来越好，我对中国经济的正面预期从未改变，索罗斯认为中国债务可能重蹈2008年美国经济危机的覆辙是担心过多。”连续四年，巴菲特对中国经济的正面预期未曾改变。

“在相当长一段时间内中国经济将保持非常好的表现，中国迄今已取得的成就简直就是奇迹，我几乎不能相信一个如此规模的国家能如此快速的发展，简直太快了，中国已经找到了释放自己潜力的道路。”这是去年巴菲特对中国经济的表态，其预测，未来中美两国将成为世界的两个超级大国，两个国家做好自己的工作，两个国家都将更为富足。